聯準會高管聯手放鴿　10月加息預期一夜降溫

重點摘要：

• 聯準會副主席傑斐遜、紐約聯儲主席威廉姆斯與監管副主席鮑曼三位永久票委集體放鴿，10 月加息機率從 70% 驟降至 25%

• 鷹派代表洛根堅持至少再加息 50 點子，但難撼大局，市場預期重心轉向 12 月單獨加息一次

• 通膨數據與油價走勢仍是關鍵變數，若 CPI 與 PCE 持續高於預期，10 月加息討論可能死灰復燃

【新聞中心／週末專題】

聯準會內部鷹鴿攻防戰進入白熱化，副主席傑斐遜（Philip Jefferson）、紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）與監管副主席鮑曼（Michelle Bowman）三位擁有永久投票權的高管連續釋放鴿派信號，成功壓制洛根（Lorie Logan）等鷹派官員的加息呼聲。市場對 10 月加息的押注機率從本週初的 70% 驟降至 25%，預期重心明顯轉向 12 月。

三大永久票委協調發聲 鴿派陣營取得上風

聯準會副主席傑斐遜週四發表講話，措辭與紐約聯儲主席威廉姆斯本週早些時候的表態高度一致，兩人均強調在決定下一步政策行動之前需要更多時間評估數據。監管副主席鮑曼同步附和，形成三位永久票委集體釋放鴿派信號的罕見局面。

威廉姆斯週二在紐約州水牛城發表演說時明確表示，聯準會在 9 月升息後，目前並無迫切升息的必要，央行仍有時間收集更多經濟數據。他預計 2026 年稍晚將再升息一次，但市場普遍將這一表態解讀為 12 月而非 10 月。

傑斐遜進一步指出：「未來政策調整需要仔細審視數據趨勢，作出判斷可能需要更多時間。」這一表態直接澆熄了市場對 10 月 27 日至 28 日 FOMC 會議升息的預期。

鷹派呼聲未歇 洛根堅持至少再加息 50 點子

儘管鴿派陣營暫時取得上風，鷹派官員並未放棄加息主張。達拉斯聯儲主席洛根堅持認為，聯準會至少需要再加息 50 個基點，才能確保通膨率及時回落至 2% 的目標。她警告，若政策過於寬鬆，可能導致通膨預期脫錨，重演 1970 年代的停滯性通膨悲劇。

聯準會內部鷹鴿陣營原本旗鼓相當，9 月會議前彭博資訊經濟學家曾指出，即便市場已幾乎充分反映 9 月升息的可能性，但 FOMC 內部對於是否升息的爭論，可能會比外界預期更激烈，因為經濟基本面對於升息論據的支持還不夠充分。

市場預期大逆轉 12 月加息成基準情境

受三位永久票委協調發聲影響，聯邦基金期貨市場對 10 月 FOMC 會議加息的定價概率從本週初約 70% 驟降至約 25%。CME FedWatch 數據顯示，市場對 12 月加息 25 點子的定價概率約為 61%，加息 50 點子的概率約為 18%。

高盛、美銀等華爾街投行已調整原先看法。高盛最新預期聯準會將在 9 月及 12 月各升息 25 個基點，使聯邦基金利率升至 4.00%-4.25%；美銀則認為 10 月加息機率大幅降低，基準情境轉向 12 月單獨加息一次。

通膨數據成關鍵變數 油價走勢牽動政策路徑

儘管鴿派信號暫時壓制鷹派呼聲，但通膨數據仍是決定聯準會政策路徑的關鍵變數。第一金投顧研究部指出，除非通膨數據趨緩，否則一定還會升息；而觀察通膨變化最重要的關鍵是油價，油價沒降一定升息。

9 月密西根大學消費者信心終值顯示，通膨預期大幅攀升，遠低於前月終值，這一數據可能成為聯準會內部鷹派反擊的依據。分析師警告，若後續 CPI 與 PCE 數據持續高於預期，10 月加息的討論可能死灰復燃。

*圖片為 AI生成示意圖，資料來源：外媒