東京通膨跳升 日銀再加碼升息呼聲高

重點摘要：

• 東京 9 月核心 CPI 年增 2.7%，超越預期 2.4%，創 10 個月最快漲速，並再度突破日銀 2% 目標。

• 服務業通膨加速至 2.3%，顯示企業在勞動市場緊俏下轉嫁人事成本，通膨壓力具廣泛性。

• 日銀 9 月已升息至 31 年新高 1.25%，總裁植田和男示警防止通膨過熱，市場押注 12 月再加息機率高。

【新聞中心／週末專題】

日本首都東京的核心通膨率 9 月意外加速，年增率衝上 2.7%，不僅超越市場預期的 2.4%，更創下 10 個月來最快漲速。這項被視為全國物價趨勢領先指標的數據，強化了日本銀行（BOJ）進一步升息的論述基礎，市場對 12 月再加息的押注隨之升溫。

核心 CPI 破 2% 目標 創去年 11 月以來新高

根據日本總務省 2 日公布的數據，東京 9 月核心消費者物價指數（CPI，排除生鮮食品但含燃料）年增 2.7%，較 8 月的 1.8% 明顯加速，也是自今年 1 月以來再度突破日銀 2% 通膨目標。若追溯更快漲幅，則要回到去年 11 月的 2.8%。

更具趨勢意義的「核心核心 CPI」（排除生鮮食品與能源）跳升至 3.0%，創 2025 年 8 月以來最快年增，顯示物價壓力不僅來自能源，而是擴散至更廣泛的商品與服務。

服務業通膨升溫 企業轉嫁人事成本

數據細節顯示，9 月服務業通膨年增率從 8 月的 1.4% 加速至 2.3%，反映企業在緊俏勞動市場下面臨薪資成本上升，並逐步將成本轉嫁至消費者。雖然部分漲幅來自水費補貼退場的一次性因素，但家庭在食品、交通與旅館等項目的支出普遍增加，顯示通膨壓力具廣泛性。

Sompo Institute Plus 資深經濟學家小池正人指出，中東衝突推升能源成本，加上第二輪效應發酵，核心通膨將呈現持續加速趨勢。他預估日銀將在 12 月再度升息，以抑制通膨超越目標的風險。

日銀政策轉向 防止通膨過熱成新焦點

日本銀行 9 月已將政策利率調升至 1.25%，創 31 年來新高。總裁植田和男會後示警，日銀已進入新階段，政策重心從「拉抬通膨朝向 2%」轉為「防止通膨超越目標」，為後續進一步升息開路。

市場原先對 10 月連續升息的預期降溫，但多數分析師仍認為，若 10 月 29 至 30 日的政策會議公布的新通膨預測上修，12 月升息機率將大幅提高。前日銀審議委員櫻井誠更直言，若通膨預測上修幅度過大，不排除 10 月就提前行動。

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