美光財報前夜 超級多頭喊出上看2000美元目標

重點摘要：

• 超級多頭重申2000美元目標價：D.A.戴維森分析師盧里亞認為記憶體供需緊張至少延續至2027年，美光本益比僅約7倍，評價保守。

• GPU＋CPU＋記憶體三位一體超級周期：AI伺服器與資料中心需求爆發，帶動HBM與先進DRAM供不應求，美光為少數能大規模供應HBM3E/HBM4的廠商。

• 記憶體缺貨未解、價格漲至明年：DRAM與NAND合約價持續上漲，大型雲端業者已提前簽約鎖定2027年第一季採購價格。

【新聞中心／綜合報導】

記憶體大廠美光科技（Micron，MU-US）將於美東時間9月30日盤後公布2026會計年度第四季財報，股價在財報前夕應聲走揚。就在市場屏息以待之際，華爾街知名「超級多頭」、D.A.戴維森（D.A. Davidson）分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）重申對美光買進評級，並維持高達2000美元的目標價，較最新收盤價隱含約一倍漲幅空間，成為財報季前最引人注目的看多訊號。

「GPU＋CPU＋記憶體」三位一體超級周期

盧里亞強調，當前半導體產業正進入罕見的「超級周期」，由GPU、CPU與記憶體三大關鍵零組件共同驅動。他認為，AI伺服器、資料中心與邊緣運算需求持續爆發，帶動高頻寬記憶體（HBM）與先進製程DRAM供不應求，美光作為全球少數能大規模供應HBM3E與下一代HBM4的廠商，將在本輪周期中顯著受惠。

根據市場統計，目前華爾街對美光的平均目標價約為1520美元，盧里亞的2000美元目標價幾乎是最高水準。他早在今年6月便將目標價從1500美元上調至2000美元，理由是記憶體供需緊張態勢至少將延續至2027年，且美光本益比仍僅約7倍，評價相對保守。

記憶體缺貨未解 價格漲勢延續至明年

供應鏈調查顯示，2026年第三季DRAM合約價季增幅度達20%至30%，NAND Flash漲幅亦超過15%。通路庫存仍維持在兩週以下的低水位，DDR4價格被看好一路漲至第四季。更有大型雲端業者已提前簽約，同意以高於2026年第四季的價格採購2027年第一季的DRAM，顯示產業鏈對漲價趨勢的共識。

摩根士丹利（大摩）大中華區半導體主管詹家鴻指出，DDR4供不應求情況尚未緩解，NAND Flash則因AI資料中心企業級固態硬碟（eSSD）需求強勁，第三季價格有望飆漲50%至60%，漲勢同樣可望延續至第四季。

財報焦點：毛利率與資本支出指引

分析師普遍預期，美光本季營收將創歷史新高，毛利率與每股盈餘（EPS）亦將優於市場共識。然而，投資人更關注的是管理層對未來毛利率與資本支出的指引，這將是判斷記憶體漲價能否延續至2027年的關鍵指標。《巴隆週刊》指出，美光通常不提供產品價格指引，因此毛利率預測將成為觀察未來獲利的重要線索。

*圖片為 AI生成示意圖，圖文歡迎轉載引用，請標註來源。