Azure年營收突破千億美元　微軟股價大幅飆升

重點摘要：

• Azure 年營收突破 1,000 億美元，單季成長 43%，微軟成首家達標 hyperscaler

• 財報雙雙超預期，自由現金流 196 億美元展現 AI 投資回報能力

• 華爾街調升目標價至 700 美元，看多比例達 95%，估值仍低於科技類股平均

【新聞中心／綜合報導】

微軟 Azure 年營收突破千億美元 華爾街看多聲浪升溫

微軟（Microsoft）最新財報顯示，Azure 雲端平台在 2026 財年營收首次突破 1,000 億美元大關，單季成長 43%，成為全球首家將龐大 AI 基礎設施投資轉化為實質營收的超大型雲端服務商。財報公布後，微軟股價單日大漲約 18%，市場對其 AI 投資回報的疑慮大幅緩解。

財報超預期 自由現金流展現韌性

微軟 2026 財年第四季營收達 900.1 億美元，年增 18%，每股盈餘 4.74 美元，雙雙優於華爾街預期的 876.2 億美元與 4.24 美元。淨利年增 31% 至 358 億美元。儘管全年資本支出高達 1,750 億美元，微軟仍於末季創造 196 億美元自由現金流，展現強勁的現金生成能力。分析指出，相較於 Alphabet 與 Meta 同期自由現金流大幅下滑，微軟的財務韌性更顯突出。

華爾街調升目標價 看多比例達 95%

財報公布後，多家投行相繼調升微軟目標價。富國銀行（Wells Fargo）分析師 Michael Turrin 於 8 月 12 日將目標價從 650 美元上調至 700 美元，維持「加碼」評級，為華爾街最高。摩根大通（J.P. Morgan）分析師 Samik Chatterjee 亦於 8 月 16 日將目標價調升至 625 美元，預估 Microsoft 365 Copilot 未來可貢獻 240 億至 410 億美元額外營收。目前分析師對微軟的看多比例高達 95%。

估值仍具吸引力 合約負債創高

儘管股價近期大漲，微軟本益比約 28 倍，仍低於科技類股平均的 35 倍。公司剩餘履約義務（RPO）年增 84% 至 6,780 億美元，顯示未來營收能見度極高。執行長 Satya Nadella 指出，AI 需求持續超過供給，Copilot 付費用戶已突破 3,000 萬，包括英國 NHS 與安永會計師事務所等大型客戶均已導入。

*圖片為 AI生成示意圖，圖文歡迎轉載引用，請標註來源。